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来源: 本站 作者: 廣州人人搬家公司 发布时间: 2020-04-11 09:31:50 浏览次数: 484

中國銀保監會日前發布的《關于推動銀行業和保險業高質量發展的指導意見》(以下簡稱《意見》)提出,有效發揮理財、保險、信托等産品的直接融資功能,培育價值投資和長期投資理念,改善資本市場投資者結構。大力發展企業年金、職業年金、各類健康和養老保險業務,多渠道促進居民儲蓄有效轉化爲資本市場長期資金。
 

截至2018年末,我國住戶部門存款余額達71.6萬億元。合理引導居民儲蓄“搬家”,將給資本市場帶來相當規模的增量資金。就居民儲蓄以長期資金方式進入股市而言,既可改善投資者結構,助力A股走穩走強,也能滿足居民的財富管理需求,增加財産性收入。
 

從銀保監會的解讀來看,一方面,“居民儲蓄有效轉化爲資本市場長期資金”並非掀起“全民炒股”,不是單一投資于股市。銀保監會相關人士稱,《意見》的核心內容是培育資本市場包括債券市場的機構投資者,讓住戶部門的儲蓄通過機構投資者進入資本市場,不能簡單片面地理解爲儲蓄資金直接進入股市。
 

另一方面,取決于個人投資意願與風險偏好。銀保監會相關人士稱,包括居民、企業在內的資金持有人,根據各自不同的風險偏好和收益偏好進行投資。手上的余錢既可以作爲存款放在銀行(短期、長期),也可以投資,比如買理財産品、委托給機構投資者投資,還可以自己購買債券、投資資本市場、在商業銀行櫃台購買地方債等。
 

理引導居民儲蓄“搬家”,對股市是利好。隨著《商業銀行理財子公司管理辦法》《商業銀行理財子公司淨資本管理辦法(試行)》等發布,銀行理財子公司的開業數量已增至10家,其發行的公募理財産品可以直接投資股市。按證監會與中國結算2019年12月發布的相關規則,允許銀行理財子公司直接開立證券賬戶。市場普遍預期,目前銀行理財子公司的産品以固收類和現金管理類爲主,但從發展趨勢來看,將會拓展權益、衍生品、另類資産等高附加值資産。華泰證券研究報告稱,在中性假設條件下,未來10年銀行理財子公司有望爲A股帶來增量資金1.34萬億元。
 

我國居民資産存在“房地産配置多、股權資産配置少”的特點,未來權益類資産配置可提升的空間非常大。海通證券的一份最新研報稱,2018年我國居民資産中房地産占比爲70%,固收類占比27%,股票和基金配置比例僅爲3%。而同期美國居民配置地産、固收類、股票和基金的比例爲27%、40%、33%;日本爲27%、60%、13%;歐元區爲57%、31%、12%。中央多次強調“堅持房子是用來住的、不是用來炒”的定位,落實房地産長效管理機制,將使房地産的投資屬性進一步弱化。未來我國居民的資産配置將向成熟市場靠攏,金融供給側結構性改革助推居民資産配置偏向股權。
 

增加居民權益類資産配置,須深化資本市場改革,持續推動提高上市公司質量,構建中長期資金“願意來、留得住”的市場環境。打破A股“牛短熊長”的格局,增強股市財富效應,提升資金入市意願。另外,要培育理性投資理念。公募基金目前是個人資金入市選擇的主要工具之一,但多數投資者並沒有把基金作爲長期配置工具,平均持有期短。基金持有人缺乏長期投資理念,導致基金行爲短期化,進而加劇市場波動。對此,公募基金等産品應堅持長期評價,著力提升長期收益水平,同時引導投資者關注長期收益,推進短期交易型資金轉化爲長期配置型資金。